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美中均应妥善处理储蓄问题
作者：佚名    文章来源：网络    点击数：    更新时间：2007-7-6          
336*280, 广告 　　美国和中国，全球经济中的两个重要角色，在储蓄问题上各走极端。节约的中国人储蓄过多，而挥霍的美国人已消费至负债程度。两个趋势都不能持续下去，必须寻求到一个较佳的平衡点。

　　中国去年的储蓄额为1.1万多亿美元，约占国内生产总值的一半。与此同时，美国的储蓄额为1.6万亿美元，仅相当于其国民收入的13％。以上还是包括了消费者、商界和政府的全国储蓄平均数据。在家庭层面的差距更巨大。去年中国的个人储蓄率约占家庭收入30％；而美国的储蓄率则低至负值水平，约为家庭税后收入的－0.5％。

　　自1933年经济大萧条以来，美国的个人储蓄率从不曾低至负值。在中国，个人储蓄率自改革开放的28年来也不曾超越目前的水平。类似的各走极端情况也见于两国的消费比重上。这是反映个人储蓄走势的一面镜子。自2002年初起，美国的消费占GDP比重为创新高的71％，而中国的消费比重看来将再创新低跌至约占2005年GDP的50％。

　　中国相对疲弱的消费意味着经济增长动力在很大程度上是靠出口和固定投资。这两大板块占了中国GDP75％以上的比重，并以每年25％以上的速度继续增长。假如中国不改变这种增长模式，出口方面的任何增长都将成为引发贸易摩擦和贸易保护势力扩张的源头。中国国内投资的持续膨胀将导致产能过剩和本地通货收缩。

　　由于美国必须从海外输入盈余储蓄以满足本身增长对资金的需求，美国的储蓄缺口对其它国家产生了前所未有的需求压力。美国经常账在2005年破纪录达到相当于GDP的约6.5％，并有可能在本年进一步上升至7％的水平。换言之，美国将需要平均每个营业日从外国输入资金30亿美元。

　　维持现状，对两国均无好处。它们需要进行角色逆转：中国的储蓄者要成为消费者，而过度挥霍的美国消费者必须储蓄。这对两国来说都是说易行难，但它肯定胜过其它形形色色的方案。

　　在美国，最直截了当的是推行一个大规模的鼓励国民储蓄的计划，这包括减低公营支出(即庞大的联邦预算赤字)和落实执行某种形式的消费税。只要中低收入以下家庭能享有若干豁免，征收全国性销售税将是最简单和具效益的方法。它既能减低国民的消费意欲，又可提高储蓄占收入的比率，同时有助于减少联邦预算赤字。

　　在中国，刺激消费以拉动增长同样需要大型政策措施的配合。政府需要在两个层面作出行动：建立一个全面的社会福利安全网；创造新岗位，特别是发展落后的服务行业，大力拓展中国庞大人口的购买力。

　　好消息是，中国领导层正集中精力把增长模式向个人消费模式转移。政府已成立试点计划，设立一套社会保障制度。另外，根据中国的加入世界贸易组织协议，中国在未来三至五年，应会加快对外开放比如零售和保险等服务行业的步伐。

　　中国领导层拉动个人消费的决心与华府不专注的鼓励储蓄政策形成强烈对比。在局面对两国以及世界其他各国还未算太迟之前，中美需要先妥善处理它们各自的储蓄政策。(作者为美国摩根士丹利全球首席经济师)

　　□ 史蒂芬·罗奇(Stephen S.Roach)　
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