导读：
　　证监会要求基金有效控制销售规模
　　基金规模 "六个月内不得擅自扩容"
　　证监会:基金公司牢固树立价值投资理念 禁止投机
　　资金均衡未被打破 新基金发行继续保持零纪录
　　温家宝:防止股市大起大落 不用行政方法调节
　　温总发言暗示港股直通车或缓开 市场认为利好A股

　　证监会要求基金有效控制销售规模
　　新基金募集、基金封转开、拆分等限量集中销售须在公告日起六个月内保持承诺的规模
　　证监会基金部4日下发《关于进一步做好基金行业风险管理工作有关问题的通知》，针对新基金募集、基金封转开、拆分以及其他限量集中销售活动，首次明确规定基金公司在发布公告或相关宣传推介材料之日起六个月内保持基金规模控制在向投资人承诺的范围内。
　　《通知》要求，各基金管理公司要始终坚持长 期稳健经营理念，认真评估其人员储备、投资研究、系统运营、客户服务、风险管理、内部控制等管理水平，努力保持资产规模扩张与管理能力相匹配，避免公司脱离自身管理能力盲目扩张基金规模，维护基金持有人长远利益。
　　有效控制基金规模
　　基金销售业务方面，《通知》要求基金管理公司和代销机构要采取切实有效措施，合规稳健地开展基金销售活动，要求各机构认真考虑投资人风险承受能力，审慎向投资人推荐合适的基金产品，并充分揭示投资风险，严禁误导投资人。
　　《通知》明确，基金公司和代销机构不得诱导投资人认为低净值基金更便宜，不得人为制造基金销售紧俏氛围，不得擅自变更基金发售日期、集中申购日期，不得以网上交易等任何方式提前或延迟基金集中销售日期，不得进行预约认购或预约申购，保证基金销售活动公平公正。基金公司要采取比例配售等措施，有效控制基金销售规模，切实履行向基金投资人公告的有关基金销售规模限定承诺；对于新基金募集、基金封转开、拆分以及其他限量集中销售活动，《通知》要求基金公司在发布公告或相关宣传推介材料之日起六个月内保持基金规模控制在向投资人承诺的范围内。
　　《通知》还要求各个基金销售机构要密切关注、检查自身业务技术系统的运行情况和承受能力，及时改进和完善业务运行技术系统，准确、及时办理各项基金交易业务，防范因业务量迅猛增长引发各类技术风险。
　　加强流动性风险管理
　　基金投资业务方面，《通知》重申各基金管理公司要牢固树立价值投资理念，根据各基金合同确定的投资策略、投资风格以及风险收益特征，严格按照股票选择标准、投资决策程序与授权制度以及交易执行流程等进行股票买卖和投资组合的构建，保持基金投资风格与基金合同约定的一致性，禁止投机交易。
　　《通知》要求基金管理公司要特别加强对法律法规及基金合同禁止的证券买卖和各类异常交易行为的重点监控，切实公平对待所管理的各类资产，严禁内幕交易、关联交易、利益输送等形式的各类不当交易。
　　针对有的基金管理公司片面追求业绩排名和短期收益而忽视流动性风险的问题，《通知》要求基金管理公司认真关注各基金投资组合中现金、债券、股票等的配置情况、持股集中度和单只股票的投资价值及估值风险，加强流动性风险的评估和压力测试工作，合理配置资产，并结合市场状况和自身管理能力制定流动性风险控制方案，以切实加强基金投资的流动性风险管理。
　　严格从业人员行为
　　在从业人员管理方面，《通知》重申，各基金管理公司要切实加强对基金从业人员、尤其是投研和交易人员的职业操守教育和管理，严禁从业人员利用职务之便为自己或他人进行股票投资或提供投资信息、建议。针对部分从业人员在公开媒体发表对市场走向、个股价格的不当评论等现象，《通知》明确要求基金管理公司及其人员对外发表投资相关言论，应当保持应有的客观、理性和审慎，应当有利于保护基金份额持有人，特别是中小持有人的利益；应当有利于广大投资者正确认识资本市场和基金市场，培育长期、稳健、防范风险的理财文化；应当有利于证券市场和基金行业的持续、稳定、健康发展。
　　继续投资者教育工作
　　《通知》还要求基金销售机构以风险教育为重点，继续加强投资者教育工作。要求各基金销售机构通过继续落实发放《基金投资者教育手册》、要求投资者在相关风险揭示文件上签字等措施，加大投资者教育工作力度，提高投资者教育工作的实效，促使广大投资者特别是个人投资者全面、正确认识购买基金存在的风险，引导投资人树立长期稳健的投资理念，增强风险防范的意识，为基金行业的发展奠定牢固坚实的基础。
　　今年以来，随着资本市场的快速发展，我国基金行业呈现快速增长的态势，投资者特别是个人投资者投资基金踊跃，基金资产规模成倍扩大。最新统计显示，截至10月底，我国59家基金管理公司共管理基金341只，基金总规模为20553.38亿份，基金资产净值达33120.02亿元，分别为年初的2.8倍和3.8倍。
　　在基金业快速发展的同时，最近一个时期也出现了一些值得关注的新现象。据了解，有的基金管理公司盲目追求规模扩张，利用一些可能误导投资人的方式开展持续营销活动，部分销售机构销售基金时未能充分揭示投资风险，进行不正当竞争；有的基金管理公司片面追求业绩排名和短期收益，忽视流动性风险；有的基金经理参与短线交易，基金投资换手率较高；有的基金从业人员公开发表对市场走向、个股价格的不当评论等。
　　此次《通知》的发布，旨在提醒全体从业人员在基金行业快速发展、整体呈现健康态势的大好局面下要始终保持清醒头脑、防止盲目乐观，进一步强化基金市场风险管理，防范基金销售、投资等活动中的不规范行为，促进基金市场的持续稳健发展。
　　监管部门表示，在《通知》下发后，监管部门将进一步加强监督检查，密切关注公司的销售、投资等业务活动，推动基金管理公司、代销机构增强风险防范与合规经营意识，提高风险控制能力，维护公平竞争的市场秩序，保护基金持有人利益，促进基金行业持续稳定健康发展。（上海证券报）

　　基金规模 "六个月内不得擅自扩容"
　　据新华社北京１１月４日电 证监会在通知中指出，要求各基金管理公司坚持长期稳健经营理念，努力保持资产规模扩张与管理能力相匹配，避免公司脱离自身管理能力盲目扩张基金规模。
　　证监会明确要求，基金管理公司要采取比例配售等措施，有效控制基金销售规模，切实履行向基金投资人公告的有关基金销售规模限定承诺。
　　根据通知，对于新基金募集、基金封转开、拆分以及其他限量集中销售活动，基金管理公司要在发布公告或相关宣传推介材料之日起６个月内保持基金规模控制在向投资人承诺的范围内。
　　证监会表示，要认真评估基金公司人员储备、投资研究、系统运营、客户服务、风险管理、内部控制等管理水平，维护基金持有人长远利益。
　　基金管理公司的三季报显示，包括博时、华夏、南方、易方达在内的１０家基金公司资产规模已经超过1000亿元，其中博时和华夏已经超过2000亿元。而根据二季报披露的信息，上半年资产规模过1000亿元的基金公司只有５家。（东方早报）

　　证监会:基金公司牢固树立价值投资理念 禁止投机
　　针对有的基金管理公司片面追求业绩排名和短期收益而忽视流动性风险的问题，证监会基金监管部4日下发通知，要求基金管理公司加强流动性风险的评估和压力测试，合理配置资产，并结合市场状况和自身管理能力制定流动性风险控制方案，以切实加强基金投资的流动性风险管理。
　　通知要求，基金管理公司应认真关注各基金投资组合中现金、债券、股票等的配置情况、持股集中度和单只股票的投资价值及估值风险，牢固树立价值投资理念。
　　在基金投资业务方面，通知重申，各基金管理公司要根据各基金合同确定的投资策略、投资风格以及风险收益特征，严格按照股票选择标准、投资决策程序与授权制度以及交易执行流程等进行股票买卖和投资组合的构建，保持基金投资风格与基金合同约定的一致性，禁止投机交易。
　　通知要求基金管理公司要特别加强对法律法规及基金合同禁止的证券买卖和各类异常交易行为的重点监控，切实公平对待所管理的各类资产，严禁内幕交易、关联交易、利益输送等形式的各类不当交易。
　　在从业人员管理方面，通知重申，各基金管理公司要切实加强对基金从业人员、尤其是投研和交易人员的职业操守教育和管理，严禁从业人员利用职务之便为自己或他人进行股票投资或提供投资信息、建议。
　　针对部分从业人员在公开媒体发表对市场走向、个股价格的不当评论等现象，通知明确要求基金管理公司及其人员对外发表投资相关言论，应当保持应有的客观、理性和审慎，应当有利于保护基金份额持有人，特别是中小持有人的利益；应当有利于广大投资者正确认识资本市场和基金市场，培育长期、稳健、防范风险的理财文化；应当有利于证券市场和基金行业的持续、稳定、健康发展。
　　
　　基金公司不得诱导投资人认为低净值基金更便宜
　　中国证监会基金监管部4日下发了《关于进一步做好基金行业风险管理工作有关问题的通知》，明确要求基金管理公司和代销机构不得诱导投资人认为低净值基金更便宜的做法。
　　通知要求，基金管理公司不得人为制造基金销售的紧俏氛围，不得擅自变更基金的发售日期、集中申购日期，不得以网上交易等任何方式提前或延迟基金的集中销售日期，不得进行预约认购或预约申购，以保证基金销售活动的公平公正。
　　通知还要求各个基金销售机构要密切关注、检查自身业务技术系统的运行情况和承受能力，及时改进和完善业务运行技术系统，准确、及时地办理各项基金交易业务，防范因业务量迅猛增长引发各类技术风险。
　　通知指出，基金销售机构以风险教育为重点，加大投资者教育工作力度，引导投资人树立长期稳健的投资理念，增强风险防范的意识，为基金行业的发展奠定牢固坚实的基础。
　　证监会基金部有关人士表示，在通知下发后，监管部门将进一步加强监督检查，密切关注公司的销售、投资等业务活动，推动基金管理公司、代销机构增强风险防范与合规经营意识，提高风险控制能力，维护公平竞争的市场秩序，保护基金持有人利益，促进基金行业持续稳定健康发展。(新华网)

　　我国基金资产净值超过3.3万亿元 月增近10%
　　中国证监会４日发布的数据显示，截至１０月底，我国基金资产净值达３３１２０.０２亿元，在大约一个月的时间里增长近１０％。
　　证监会有关负责人表示，今年以来，随着资本市场的快速发展，我国基金行业呈现快速增长的态势，投资者特别是个人投资者投资基金踊跃，基金资产规模成倍扩大。
　　根据证监会提供的数据，在９月２１日到１０月底的一个多月时间里，没有新的基金发行，但是基金总规模增长１５９１亿份，基金资产净值增长９．５６％。
　　据统计，截至１０月底，我国５９家基金管理公司共管理基金３４１只，基金总规模为２０５５３.３８亿份，基金资产净值达３３１２０.０２亿元，分别为年初的２.８倍和３.８倍。
　　近年来，证券投资基金业一直是中国金融市场中成长速度最快的金融子行业。银河证券基金研究中心的报告显示，２００３年至２００６年间，中国银行储蓄存款的平均增长率为１５％，保险业资产规模的平均增长率为３２％，而证券投资基金资产规模的平均增长率则为６５％。
　　中国人民银行的第三季度全国城镇储户问卷调查显示，反映基金为家庭拥有最主要金融资产的居民占比达２５.４％，比上季度提高５.４个百分点。城镇居民基金投资热情已连续六个季度刷新历史纪录。(新华网)

　　资金均衡未被打破 新基金发行继续保持零纪录
　　新基金的发行在上周继续保持零纪录。但资金均衡尚未有被打破的迹象。
　　中登公司的最新开户数据显示，基金的新开户数（仅是行业的部分数值）在新基金停发前后没有太大的变化。10月的上半月和下半月的单周开户数均在40万户以上。除了上投摩根亚太发行期一度达到近百万户外，其余时间的开户数都保持了一定的水平。
　　A股开户数的强势状况似乎更浓一些。自10月中，市场再次形成高点以来，整个市场的A股新开户数都保持在20万上下，上下浮动不足5%。10月份全月内新开户355万，交易日均开户19.7万户。如此匀速的资金流入，相比前几月完全不同的政策风向之下，只能让人对A股的趋势叹为观止。
　　比较有意思的，在10月18日和10月25日，两个"黑色星期四"里，A股的新开户数甚至都有所提高，其中，10月18日的新开户数达到20万户，10月25日的新开户数超过20万9千户，超过月内的平均水平，凸现整个市场越跌买力越足的规律没有改变。
　　如同本栏之前所说的，今年以来，A股市场资金和股票基金的资金面，一直处于极度乐观的状况。这个情况从去年12月开始发端，至今仍然没有停歇的意思。
　　无论是，最近的QDII基金申购狂潮，还是之前的老基金营销大爆发，抑或是今年以来一不留神就出现的新基金发行热潮。整个市场一直被一种非常强烈的投资热情所推动着，无法放下脚步。
　　无论是新基金（去年12月起步），还是老基金营销（今年1季度猛然出现），或者是最新的QDII（最近三个月才出现的全新品种），三种先后出现发行狂热的理财产品，最终似乎都避免不了先政策放开支持--后突然窜红后有所限制--再到不得已进行调控的政策"三部曲"。
　　这显然表明，目前市场内存在强烈的、持续的资金入市投资需求，这股需求之旺盛，目的之明确，能量持续性之久，明显超出了此前的预计。更为关键的是这股资金需求的主要源头在资本市场之外，因此，应于场内的调控措施其实没有太大效力。
　　对于资本市场来说，发什么并不重要，发不发新产品在某种程度上也不重要，只要有渠道、有可投资的理财产品（包括老产品），市场资金自然浩浩荡荡、滚滚而来。
　　这或许是目前资金趋势难以扭转的原因。
　　最近成立的十家股票型基金基金简称 首发规模(亿份) 交银施罗德蓝筹 117.439 金元比联动力保本 49.89 中邮核心成长 149.57 华安策略优选 111.26 光大保德信优势 99.06 华夏复兴 49.99 南方全球精选 299.98 华夏全球精选 300.55 嘉实海外中国 300.93 上投亚太优势 300 （上海证券报）

　　温家宝:防止股市大起大落 不用行政方法调节
　　国务院总理温家宝11月3日在乌兹别克斯坦塔什干表示，"港股直通车"迟迟未开通是出于包括需完善法规监管、避免内地资本市场大幅波动、大量资金涌入对香港的影响等四点考虑。温家宝还称，政府将采取不是行政的办法，而是市场的办法对股市进行调节，防止其大起大落。
　　据新华社报道，2日上午，温家宝总理抵达乌兹别克斯坦首都塔什干，出席当天在塔什干举行的上海合作组织成员国总理第六次会议，并对乌兹别克斯坦进行正式访问。
　　随时关注股市波动
　　正在乌兹别克斯坦首都塔什干访问的温家宝总理，3日一早在晨练返回酒店后，在大堂接受了香港媒体采访。温家宝表示，内地股市增长很快，防止股市泡沫，维持市场平稳健康发展、不要大起大落，将是十分艰巨的。
　　温家宝称，政府明白防止资产泡沫和防止市场波动同样的重要，政府会认真分析情况，找准问题所在，作为政府，就是要维护一个公平、健康、透明的市场秩序。股市的稳定根本在两条，第一就是企业的质量，第二在于市场的公开透明，既要保护企业的利益，也要保护投资者的利益。
　　温家宝指出，政府要采取其他方法对股市进行调节，"这种方法不是行政的办法，而是市场的办法"，总的目的是让股市保持一个健康稳定的发展状况，不使其大起大落，"股市的波动牵扯国家的经济和股民的利益，我们随时关注"。
　　未开"直通车"四因素
　　今年8月下旬，国家外汇管理局宣布推出允许个人直投港股的"港股直通车"政策。但短暂的喧嚣过后，直通车至今迟迟未开通。
　　"对于港股直通车的问题，分别有四点考虑。"温家宝前天表示。这也是第一次有中央领导人详细评论"港股直通车"的问题。温家宝说，"港股直通车"的实质意义就是允许一部分国内资本流动，因为香港资本是开放的。但是中国的资本全流动还需要有相当长的时间，因此必须有相应的法律法规加以监管，否则会引起中国资本市场发生大的波动，这会给经济带来不良的影响。
　　第二点是也要考虑对香港股市的影响。温家宝指出，因为现在内地的储蓄率高，资金过剩，资金比较充裕，在这种情况下，大量资金涌入香港资本市场，会给香港股市带来什么影响要做科学的判断和分析，"我们不仅要解决内地股市出现的问题，还得保护香港资本市场的稳定。"
　　第三点是需要对股民进行风险教育。温家宝称，许多股民对内地市场还了解得不是十分清楚，对香港股市了解就更有差距，因此要对他们进行介绍，使他们对香港市场有全面的认识和正确的判断，以便自己保护自己。
　　至于第四点，温家宝表示会咨询有关金融机构的相关意见，包括要听取香港金融当局的意见，这样会使作出的决策更为稳妥，不至于发生大偏差。
　　香港市场担心资金过剩
　　值得一提的是，由于近期港股市场涨势如虹，香港目前对"直通车"的渴望程度较政策刚刚推出时已有所降温，已无想尽快走出美国次级债危机时的那种迫切感。
　　香港财经事务及库务局局长陈家强表示，两地金融市场融合对两地均是好事，但由于两地市场监管方式及外汇政策有差距，故直通车政策不可能一步到位，不能过急，仍有许多配套工作要做，"要时间完善整体安排"。
　　汇丰银行执行董事王冬胜更是担心直通车政策会给香港市场带来泡沫。王冬胜表示，目前香港资金已然过剩，现应对直通车政策保持审慎，以免资金涌入令过热的市场变得不健康，增加通胀压力。
　　暂未开"港股直通车"中央政府有四点考虑：
　　1．推行前必须考虑完善内地资本市场的监管法规；
　　2．科学判断分析，避免大量资金的涌入影响香港资本市场稳定；
　　3．对内地股民还要进行有关风险教育；
　　4．在作决定时会听取香港和内地金融机构的意见，以令政策更加稳妥，不致发生大偏差。（东方早报　记者 张明扬）
　　　　温总发言暗示港股直通车或缓开 市场认为利好A股
　　温家宝总理表示，开动港股直通车必须考虑四个因素。分析人士称，温家宝总理的言论意味港股直通车短期内不会推出，内地资金不可能短期内借港股直通车赴港，港股将面对较大调整压力，对A股短期利好。
　　日前，国务院总理温家宝首次谈及港股直通车，这是国家外汇管理局公布允许内地个人投资者直投港股的措施以来，首次有中央领导人详谈港股直通车问题。
　　温家宝总理表示，开动港股直通车必须考虑四个因素。分析人士称，温家宝总理的言论意味港股直通车短期内不会推出，内地资金不可能短期内借港股直通车赴港，港股将面对较大调整压力，对A股短期利好。
　　总理称防止股市大起大落
　　温家宝总理是在乌兹别克塔什干，出席上海合作组织成员国总理理事会第六次会议上发表这番言论的。
　　温家宝表示，政府是从四个方面来考量开通港股直通车的问题的。首先，一旦落实港股直通车，就表示容许部分内地资本自由流通，就需要有相关的法律加以监管，"因为香港资本市场是开放的，但是中国内地资本市场的全流动，还需要相当长的时间，因此必须有相应法律、法规监管，否则将引起中国内地资本市场大的波动，这会给经济带来不良影响。"
　　其次要考虑对香港股市的影响。现在内地储蓄率高，资金过剩，"当大量资金融入香港市场，会对香港股市产生什么影响，需要做科学判断和分析"，不仅要解决中国内地股市出现的问题，要必须保护香港资本市场和股市的稳定。
　　他还谈道，需要对股民进行风险教育。温家宝说："许多股民对内地市场还了解得不是十分清楚，对香港股市了解就更有差距，因此要对他们进行介绍，使他们对资本投入香港市场有个全面的认识和正确的判断，以便自己保护自己。"
　　此外，温家宝表示，要听取各方意见，包括有关香港金融当局意见，以免作出决策时出现偏差。而且内地股市增长迅速，股民大量增加，会采取"市场的办法"对股市进行调节，确保股市不会大起大落。
　　暂缓A股资金分流之忧
　　自8月20日国家外汇局公布《开展境内个人直接投资境外证券市场试行方案》以来，港股直通车推出时间仍然让人感觉是雾里看花。
　　之前有消息称，港股直通车最快于9月1日即可成行，但随后管理层要求对港股直通车方案的风险和操作程序进行重新评估和调整。中国证监会副主席屠光绍表示，"港股直通车"计划因涉及支付系统的准备、投资者利益保护等问题，有关部门仍在准备中。
　　近期，相关人士的表态似乎有所松动， 中国银行董事长肖钢表示， 中国银行对于港股直通车的准备已经相当充分，只要方案一经批准，就可以正式推出。而外电也传出消息，港股直通车最快本月初就可推出。
　　但随着温家宝总理这番言论的发表，业内人士普遍对近期开动港股直通车持谨慎态度。分析人士称，这意味着中央短时间内不会推出港股直通车。建立相关法律面临困难，除了要监管个人资金可自由流通香港及海外债券市场，亦要顾及企业资金的流通问题，是一个全面性层面，完成后亦要交由国务院及人大审理法例。短期内可能对港股造成负面影响，但对内地市场是一件好事，尤其内地资金将继续流向内地A股，令A股受正面冲击。
　　香港城市大学经济及金融学系副教授李钜威称，明年是奥运年，在经济上、政治上，时间比较敏感，应该不需要有一些大动作，所以变成用行政希望将香港股票市场资金的流入和热钱流入的速度减慢，希望市场保持平稳。
　　分析人士称，港股直通车的开通可能让A股市场的资金分流也是不可忽视的。中央对于港股直通车的谨慎态度，也表现出了这方面的担忧。实际上资金面的紧张早在两个月前就已有所表现，究其原因就是存款大量搬家、央行大量发行央票和提高存款准备金的结果。中石油今日上市，红筹股还将继续回归，如果港股直通车开通，内地市场资金面紧张局面更会进一步加大。（南方都市报）