九十年代初,我国需要大量的外资支持经济的发展,而原有的以境外商业贷款和境外发行债券来获得外资的方式存在方式不灵活、融资成本高、需还本和承担外汇汇率风险等一系列问题。基于这种情况,我国有关部门开始研究利用股票市场吸引外资的办法。在操作层面上,只允许境外投资者用外汇买卖,这样既可以解决外汇管制带来的问题,又可防止外国投资者入市对中国股票市场带来太大的冲击。二、发展历程

    1992年2月21日,真空B股在上海上市,揭开了中国B股市场的序幕。同年2月28日深南玻B股也在深圳上市。

    自1993年12月起,二纺机等先后在美国进行了发行一级有保荐存股证（ADR）的试点,从而扩大了投资者基础,提高了公司海外知名度并提高了B股市场的流通性。

    1993年6月,闽灿坤上市,成为深圳第一只异地B股上市公司；1994年12月,华新B股成为上海首家异地B股上市公司,由此B股市场开始由地方性市场向全国性市场发展。1997年9月,浙江东南电力公司在上证所上市了股本最大的B股,共6亿B股,并成功地发行了在伦敦上市的全球存托凭证（GDR）。三、股价偏低的主要原因

    长期以来,沪深B股指数长时间地在基本点位以下运行,股价明显地偏低,究其原因,主要有以下几个方面：

    1、市场定位不明确。B股市场作为过渡性的市场,其发展方式、途径及最后的归宿均具有很大的不确定因素,定位不明确成为B股市场较大的市场风险。

    2、发行方式有缺陷。为了降低B股发行方式的风险,B股发行采用私募方式,从而使得投资者基础异常地狭窄,而这又直接导致了B股二级市场流通性不够,大大降低了B股市场的吸引力。

    3、市场规模偏小,限制了境外大基金的进出。自B股市场创立以来,受种种条件的制约,B股市场的扩容速度较慢,市场规模较小,从而使境外大资金不敢进入B股市场,市场上的资金一直较为缺乏。  （申银万国证券  胡道红）